安徽淮北矿业集团涡北矿职工在办公楼尽享舒适的工作环境。

这轮中东、北非的战乱除了推高了包括国际油价在内的能源资源商品价格之外，还可能造成短时间内的供应不足甚至禁运情况。总体来看，16个省平均上调上网电价约1.2分/千瓦时。

许多核电机组将受到影响，其中大多数只能靠火电替代，煤炭需求将会加大。据许多化工企业反映，别说是高价煤，目前市场上根本看不到煤。对于地方炼厂的提价行为，卓创资讯分析师朱春凯表示，涨价主要因为现在国际油价太高，国内中石油、中石化的供应又没有跟上，许多地方的柴油供应已停止，这时地方炼厂的资源优势就开始显现。所以决不能对二季度的保供形势掉以轻心。作为中国煤炭市场风向标的秦皇岛港，近日各煤种价格均上涨5元/吨。

有车主算账，私家车主每月多花100元，长途客车每月多花4000多元油钱。此外，日本福岛核电站因地震破坏，造成放射性物质泄漏，将影响全球核电开发进程。3)各地无烟煤价格均保持平稳,其中晋城无烟中块、无烟小块和无烟末煤分别为1420元/吨、1350元/吨和880元/吨。

各地焦炭价格保持平稳,太原二级冶金焦出厂价为1750元/吨;唐山铁矿石价格维持在1450元/吨。钢材价格涨跌不一,焦炭、港口铁矿石价格保持平稳。受到国外宏观经济数据不及预期、CPI可能维持高位的影响,上周A股煤炭指数下跌8%,H股煤炭公司平均下跌5%,未来上述因素还将继续对煤炭股估值带来压力。1)秦皇岛山西优混(5500大卡/千克)离岸价继续上涨5元/吨至820元/吨,为连续第5周上涨,4月以来已累计上涨5.8%;陕西榆林地区动力煤坑口价上涨20元/吨,其余地区基本平稳;2)柳林地区4号焦煤价格下跌30元/吨至1650元/吨,但离石、邢台等部分地区略有上涨,大部分地区基本平稳。

业绩增长确定、具有一定催化剂的个股相对抗跌:A股包括中国神华(现货比例持续提高,2011年产量增速加快,未来资产注入值得期待,2011年P/E为12.6倍,相对A股煤炭板块仍有明显优势)、兖州煤业(受益于国内外煤价上涨,澳洲上市带来新的增长点,关注榆树湾项目进展,2011年P/E为17.1倍)和兰花科创(期待大宁矿复产和尿素业务改善,2011年P/E为15.3倍);H股包括中国神华(2011年P/E为12.9倍)、兖州煤业(2011年P/E为12.5倍)以及福山能源(关注联山矿采矿权批复进程,2011年P/E为13.0倍)。考虑到未来一段时间煤炭行业基本面相对平淡,而目前估值位于历史中值水平附近(A/H股煤炭公司2011年PE分别为17.1倍和12.7倍),预计板块盘整格局还将延续。

上海地区热轧板和冷轧薄板价格分别小幅下跌0.4%和0.5%;螺纹钢价格上涨0.8%,中厚板价格保持平稳。投资建议：动力煤价格或高位震荡,而焦煤价格近期缺乏上涨动力考虑增值税、海运费等因素后,进口动力煤价格仍高于国内价格95元/吨,而进口焦煤价格则高出730元/吨。考虑到未来一段时间煤炭行业基本面相对平淡,而目前估值位于历史中值水平附近(A/H股煤炭公司2011年PE分别为17.1倍和12.7倍),预计板块盘整格局还将延续。

随着大秦线检修结束,上周秦皇岛煤炭库存大幅上升20%至586.9万吨,预计库存还将继续回升。风险:紧缩政策超预期;煤炭价格调控力度超预期;煤炭行业资源税改革超预期。业绩增长确定、具有一定催化剂的个股相对抗跌:A股包括中国神华(现货比例持续提高,2011年产量增速加快,未来资产注入值得期待,2011年P/E为12.6倍,相对A股煤炭板块仍有明显优势)、兖州煤业(受益于国内外煤价上涨,澳洲上市带来新的增长点,关注榆树湾项目进展,2011年P/E为17.1倍)和兰花科创(期待大宁矿复产和尿素业务改善,2011年P/E为15.3倍);H股包括中国神华(2011年P/E为12.9倍)、兖州煤业(2011年P/E为12.5倍)以及福山能源(关注联山矿采矿权批复进程,2011年P/E为13.0倍)。纽卡斯尔港动力煤(6000大卡/千克)离岸价微幅上涨0.4%至122.7美元/吨;昆士兰优质硬焦煤离岸价下跌1.6%至317.5美元/吨。

随着大秦线检修结束和储煤基地的逐步建立,动力煤供应紧张的局面得到一定程度的缓解,煤价上涨动力有所不足,但由于进口持续下降以及夏季用煤高峰逐步到来,预计动力煤价格将高位震荡。港口动力煤价格继续小幅上涨,炼焦煤价格涨跌不一,无烟煤价格基本平稳。

1)秦皇岛山西优混(5500大卡/千克)离岸价继续上涨5元/吨至820元/吨,为连续第5周上涨,4月以来已累计上涨5.8%;陕西榆林地区动力煤坑口价上涨20元/吨,其余地区基本平稳;2)柳林地区4号焦煤价格下跌30元/吨至1650元/吨,但离石、邢台等部分地区略有上涨,大部分地区基本平稳。焦煤方面,近期需求较为平稳,钢铁企业库存较为充分,但在焦煤进口持续下降、钢铁开工率持续上升等因素的影响下,中期焦煤价格仍有上涨可能。

国际海运费继续回升,国内海运费小幅下跌。上周BDI和BCI分别上涨5.6%和0.1%;秦皇岛至广州煤炭海运费小幅下跌2元/吨或2.9%至67元/吨,秦皇岛至上海海运费小幅下跌1元/吨或2.0%至49元/吨。3)各地无烟煤价格均保持平稳,其中晋城无烟中块、无烟小块和无烟末煤分别为1420元/吨、1350元/吨和880元/吨。受到国外宏观经济数据不及预期、CPI可能维持高位的影响,上周A股煤炭指数下跌8%,H股煤炭公司平均下跌5%,未来上述因素还将继续对煤炭股估值带来压力。钢材价格涨跌不一,焦炭、港口铁矿石价格保持平稳。各地焦炭价格保持平稳,太原二级冶金焦出厂价为1750元/吨;唐山铁矿石价格维持在1450元/吨。

经济增速放缓、紧缩政策持续的预期将继续压制煤炭股估值,预计板块盘整格局将延续。投资建议：动力煤价格或高位震荡,而焦煤价格近期缺乏上涨动力。

上海地区热轧板和冷轧薄板价格分别小幅下跌0.4%和0.5%;螺纹钢价格上涨0.8%,中厚板价格保持平稳。本周数据点评:国际动力煤价格小幅上涨,焦煤价格有所回落,内外价差有所缩窄。

秦皇岛库存大幅反弹,电厂库存位于历史中值水平。重点电厂库存维持在15天左右,与历史中值水平相当

但煤炭金融属性较弱,商品属性强,预计受负面影响有限。预计5月份大秦线检修完毕,会在一定程度上缓解动力煤供给情况,但有效供给偏紧格局依旧延续,预计煤价仍有上升空间。中长期来看,喷吹煤与炼焦煤价格有很强的朕动性,预计未来将与焦煤价格同步走高。目前焦煤价格总体保持稳定,预计短期仍将以小幅震荡为丰。

我们继续维持短期国际煤价判断:预计今年二三季度动力煤合同价格约为115美元,焦煤合同价格约为280--300美元;中长期受印度需求拉动及日本灾后重建等因素影响,预计国际煤价或将继续维持高位。投资策略:短期关注弹性好的动力煤股票,长期看好焦煤股。

推荐业绩弹性高、量有高成长性及估值水平较低的公司,重点推荐冀中能源、盘江股份、潞安环能、西山煤电、平煤股份等。需求方面,春耕季节逐渐进入施肥旺季,化肥市场有望量价齐升;受国际油价攀升的影响,煤化工等行业耗煤需求增加,也将进一步拉动无烟煤的需求,预计短期无烟煤价将保持稳中趋涨的态势。

近期生产地价格小幅上涨,京唐港等中转地价格出现小幅下跌。动力煤价格淡季不淡现象明显,建议短期关注业绩弹性好的动力煤企业,如中困神华、兖州煤业长期继续看好困内焦煤价格前景,未来随固定资产投资集中释放、保障房建设推进、节能减排政策放缓效应,预计焦煤价格将持续走高。

喷吹煤:需求增势平稳,长期提价概率大。预计未来固定资产投资集中释放、保障房建设启动以及节能减排政策放松等三大因素将支撑焦煤价格走高。炼焦煤:生产地中转地涨跌互现,煤价小幅震荡。近期随煤矿逐渐恢复生产,国内无烟煤供给逐渐增加。

国际价格:短期受压,中长期或维持高位。随下游需求平稳增加,近期喷吹煤价格高位企稳。

4月份大秦铁路进入检修期,北方各大煤港库存均出现不同程度下降,动力煤供给受限;下游需求回暖以及国际高煤价使国内需求旺盛,推高国内煤价,也一定程度上助推了电荒现象。无烟煤:化肥旺季到来促供需两旺,价格将有望保持稳定。

动力煤:淡季不淡现象明显,煤价仍有上升空间。国际原油价格下跌或将影响大宗商品价格。